Un consorcio vasco liderado por Sidenor, junto con la participación del Gobierno vasco y las fundaciones bancarias BBK y Vital, ha llegado a un acuerdo con Pegaso y otros accionistas minoritarios para adquirir su participación del 29,76% en Talgo. La operación se valorará en 156,7 millones de euros, de acuerdo con la información proporcionada a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

El precio por acción se ha fijado en 4,25 euros, un ligero incremento respecto a los 4,15 euros propuestos inicialmente, lo que suma aproximadamente cuatro millones de euros adicionales. Sin embargo, el acuerdo inicial a principios de año contemplaba ciertas condiciones que podrían aumentar el total a 185 millones de euros.

Las nuevas cláusulas estipulan que los compradores pagarán una suma extra solo si deciden vender las acciones a un tercero por más de 4,25 euros en los dos años siguientes al cierre de la transacción, la cual debe completarse antes del 31 de enero de 2026. Este pago adicional se organizará de manera que si el precio de la acción supera los 4,25 euros hasta 5 euros, los vendedores recibirán el 100% del exceso, y el 50% de cualquier cantidad por encima de 5 euros.

Este cambio en las condiciones representa un giro frente al acuerdo preliminar, que establecía un sistema de recompensas basado en el cumplimiento de ciertos objetivos del plan de negocio de Talgo para los años 2027 y 2028, un enfoque que ha quedado descartado en esta nueva propuesta.

Los participantes del consorcio, Sidenor (vía Clerbil), el Gobierno vasco (mediante Finkatze Kapitala Finkatuz) y BBK, adquirirán cada uno un 8,5% de Talgo por 45 millones de euros. Vital, por su parte, se quedará con un 4,2% a cambio de 22,4 millones de euros.

Antes de la fecha límite del 31 de enero, deberán cumplirse otros requisitos acordados, como una aportación de 75 millones de euros del Estado, que se gestionará a través de la SEPI y el Ministerio de Hacienda. Esta cantidad se dividirá en 45 millones a través de una ampliación de capital y 30 millones mediante un préstamo convertible en acciones.

El consorcio también asumirá la responsabilidad de suscribir obligaciones convertibles por el mismo importe de 75 millones, bajo las mismas condiciones que la SEPI. Además, Talgo tendrá que reconfigurar su estructura de deuda, que incluirá financiación por 650 millones a seis años y una línea de crédito de 120 millones a tres años, con la opción de extenderla dos años más.

También se establecerán acuerdos de financiación y productos de cobertura entre la empresa, algunas instituciones financieras y la Compañía Española de Seguros de Crédito a la Exportación (Cesce), que son comunes en este tipo de transacciones.

En el paquete de venta, Pegaso, que está compuesto por el fondo de inversión británico Trilantic, venderá un 27,3% de su participación en Talgo, mientras que el resto del 2,46% será distribuido entre otros accionistas minoritarios.

Sidenor ha manifestado que esta adquisición abre una nueva fase para el fabricante de trenes, que se fundamentará en un proyecto robusto con una marcada orientación industrial y tecnológica, en un momento de expansión en el sector ferroviario de alta velocidad.

El siguiente paso será convocar una junta general extraordinaria de accionistas de Talgo, donde se tendrá que ratificar la nueva estructura de financiación, un procedimiento esencial para concretar la transferencia final de acciones y dar la bienvenida a esta nueva etapa en la compañía.

Antes del anuncio del acuerdo, la CNMV suspendió temporalmente la cotización de Talgo durante aproximadamente 45 minutos, pero al reanudar la actividad, las acciones de la empresa experimentaron un notable incremento, superando el 8% y alcanzando los 2,9 euros por acción.